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2017智能制造概念无人驾驶机器人成重点 龙头股一一分析

  浙江工商大学教授李永刚对记者表示,梳理今年的《政府工作报告》,可以看出,技术与产业创新是2017年中国经济稳定发展与转型升级的主要抓手。而智能制造又是创新的一个重要方向。智能制造在未来中国经济与世界经济的整个发展与竞争格局中,将扮演越来越重要的角色。智能制造率先取得技术突破,占领先机,不但可以开发庞大的国内消费需求市场,而且有助于中国经济在世界经济竞争中获得主动与优势。

  “智能制造领域的创新与发展,以下几个方向最具有技术前景与市场潜力:一是无人驾驶系统与相关产业,二是机器人产业,三是与个性化定制相关的柔性生产系统。”李永刚表示,为了加快我国智能制造的创新与发展,政府应该有更明确的规划和配套的财政与金融扶持政策,相关企业和研究机构也应形成协同创新的合力。(证券日报)

  研究机构:华安证券 分析师:华安证券研究所 撰写日期:2017-02-20

  Tristone产品主要为发动机冷却系统产品、新能源汽车电池冷却系列产品、充气管件系列产品、进气管件系列产品及其他产品,客户主要为沃尔沃、宝马、大众、福特、菲亚特等知名汽车生产商。通过本次收购,公司获得欧洲领先发动机系统冷却、新能源电池冷却的相关技术和知识产权,丰富公司的产品及技术储备,为公司在未来在新能源汽车市场的产业布局打下坚实的基础。

  此前,公司已陆续通过并购三家公司布局海外,包括收购GMS27.28%股权、ADG100%股权、AMK100%股权。GMS主营充电站和停车管理系统的一体化管理和维护服务,在瑞士、法国、比利时和英国拥有超过640个充电站在运营,在瑞士的目标市场拥有超过60%的市场份额。ADG主要生产和销售用于汽车和机电行业的铝压铸件,如发动机部件、传动系统和底盘零部件、结构部件,主要客户为奥迪、宝马、大众。AMK是行业领先的电机控制系统、驾驶辅助和底盘电子控制系统供应商,主要产品为转向电机(电动助力转向系统)、空气压缩机(空气悬挂系统)、伺服电机等。通过一系列的海外收购,公司进入智能驾驶、新能源汽车各新兴领域,形成相对完善的产业链服务体系,我们认为,这有助于提升在全球汽车零部件市场的占有份额,公司估值提升空间大。

  公司于2016年10月28日发布第三季度业绩报告,前三季度实现营业总收入14.52亿元,比上年同期增长29.94%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润2.02亿元,同比增长18.21%。

  公司目前产品与技术架构完整,在智能交通信息化的多个细分领域具有较强的竞争优势,传统业务稳定增长;同时,公司稳步推进新业务。新老业务的协同发展效应保证了公司业绩的稳定发展。2016年度前三季度业绩同比增长分别为44.60%、39.18%、18.27%。公司同时发布了对2016年度经营业绩的预估:预计2016年度归属于上市公司股东的净利润变动幅度为9.23%-26.30%;相应的归属于上市公司股东的净利润变动区间为3.20亿元-3.70亿元,扣除2015年售楼的非经常性收益,同比增长幅度为26.97%-46.81%。

  报告期内,公司拟联合10家企事业单位共同设立北京智能车联科技产业创新中心有限公司,公司为第一大股东,以自有资金1800万出资,占注册资本6,000万元的30%。创新中心旨在向上承接政府相关的政策,向下服务智能车联产业相关的企业,建立开放式协同创新平台,强化产业创新,打造全新产业生态。通过本次投资,公司与全国领先合作方强强联合,抢占技术和标准的制高点。另外,公司作为发起人捐赠30万元成立中关村智通智能交通产业联盟,将聚集智能交通领域优势企业,共同推动相关产业标准、行业与国家标准的制定。这两项举措将进一步推进公司“大交通数据平台+交通出行运营服务+车联网V2X”战略实施。

  公司积极布局无人驾驶业务板块,其主营产品呈稳步增长态势,公司所处行业正处于高速发展阶段,未来持续看好。我们2016-2018年EPS预测分别为:0.35、0.44和0.57元,维持“增持”评级。

  高德红外是我国民参军标杆企业,是首家进入完整武器系统总体研制领域的民营企业,技术实力雄厚,建成我国第一条自主可控的8时批产型MEMS生产线。与市场担心公司能否在传统军工集团的挤压当中真正进入军方采购体系不同,我们认为在军民融合上升为国家战略的背景下,公司只要具备优于竞争的对手的技术实力或成本,进入军队采购体系几乎悬念。

  国家推进军民融合的决心不容置疑。军民融合已经上升为国家战略,今年中共中央、国务院、联合印发了《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》,党和国家领导人在多次谈话中着重强调要推动军民融合发展落实。军民融合展览由几年一届改为一年一次,且均有领导人参加,高层对军民融合的支持不仅仅体现在口头上,更有政策和行动上的支持。

  军队采购体系多元化有利于武器装备水平提升。军队采购面向民营企业,向多元化发展在提升军工体系的活力同时将促使军队回归顾客角色。满足军队的需求将成为军工单位的首要目标,有利于武器装备水平的整体提升。

  公司是民参军标杆企业,技术实力雄厚。公司目前是唯一一家具备武器总体资质的民营企业,具备标杆意义。雄厚的核心技术实力构成公司民参军核心竞争力,公司建成我国首条自主可控的探测器生产线,并在多个领域实现技术突破,填补国内空白。

  盈利预测与估值。我们预计公司军品收入有望在明年实现较高增长,保守估计明年收入有望达到13.77亿元,实现净利润1.7亿元、EPS0.27元。公司技术实力雄厚在军工、智能驾驶、智能家居均有布局,技术(项目)储备充足,后劲十足,给予明年120倍PE,目标价32.4元,给予推荐评级。

  华域汽车10月28日发布2016年三季报,2016年7-9月,公司实现营业收入315.46亿元,同比增长27.68%;归属于母公司的净利润为14.03亿元,同比增长28.13%;基本每股收益0.445元,同比增长16.49%。截止2016年9月底,公司实现营业收入928.86亿元,比上年同期增长29.11%;归属于母公司的净利润为44.67亿元,比上年同期增长12.11%;基本每股收益1.417元,同比增长2.02%。

  1-9月华域汽车实现营业收入928亿,同比增长29.11%。其中内外饰板块销售收入达642亿,同比增长40.32%,占整个营业收入69.2%。

  而1-9月份国内市场销售整车1942万辆,同比增长仅为13.25%;其中上汽1-9月销量达446.7万辆,同比增长8.73%。公司作为汽车内饰件领域龙头,营收同比增速大于国内整车销量增速,主要是来源于江森内饰业务整合后带来的客户结构转变,海外客户占比逐渐提高。目前公司已得到宝马、奔驰、福特、大众、通用等全球化重要客户的认可。1-9月,延锋海外新增194亿收入,贡献了营收的核心增长。剔除这部分收入,内外饰板块同比增长为11.38%。未来,公司业绩增长将主要来源于海外。随着公司主动切入宝马配套系统,营收将有望得到持续增长,预计内外饰件业务整体将有700-800亿的增长空间。

  1)智能驾驶领域,公司在环境感知技术层面的布局逐渐完善。公司已于上半年完成24GHz后向毫米波雷达的功能样件开发和77GHz前向毫米波雷达的样机开发,成为国内首批自主开发火车在毫米波了雷达的零部件企业。同时,报告期内公司又与韩国Cammsys株式会社达成合作协议,双方将在前置摄像头领域开展合作。此次合作将有助于公司填补其在智能驾驶领域的空白,以满足客户对ADAS系列产品的需求。另外,公司配套乘用车和商用车的ADAS项目均进展顺利,预计于明年下半年和后年陆续投产。两个项目已经获得定点,为未来的市场拓展奠定良好基础。2)新能源汽车领域,驱动电机和电控产品明年有望扩产。

  目前公司的产品主要配套上汽荣威、众泰和上汽乘用车,未来订单充足。公司四季度将完成生产基地搬迁,同时明年将有1-2亿的资本投入增加设备来以满足未来产能需求。公司的新能源产品在产业链中占据核心位置,未来随着产品的逐步放量将成为公司业绩的又一增长点。

  维持“推荐”评级。公司是国内零部件龙头,主营业务保持稳定增长,收入增速超越行业平均增长水平。公司在开拓国内外客户的同时积极投资布局新能源汽车与智能驾驶产业链,未来将随着新兴市场的的逐渐增长带来业绩提升。我们预计公司2016-2017年公司归母净利润分别为51.89亿、56.04亿,对应EPS1.64、1.78元,PE9.89X、9.11X,维持“推荐”评级。